Venus Protocol：构建高效、安全的去中心化金融生态

摘要

Venus Protocol 是构建在 BNB Chain（原 Binance Smart Chain）上的领先去中心化金融（DeFi）协议。

Venus最新的创新功能是E模式（Efficiency Mode，效率模式），该功能为价格高度相关的资产提升了借贷能力。

Venus计划将效率模式扩展至BTC和BNB市场，为这些主流资产提供更高效的借贷策略。

Venus是什么

Venus协议是领先的去中心化金融（DeFi）平台之一，致力于让加密资产的借贷变得简单、安全且高效。Venus最初于2020年在BNB Chain（币安智能链）上线，如今已发展成为一个跨链生态系统，覆盖八大网络：BNB Chain、以太坊、Arbitrum、Optimism、Base、zkSync、opBNB和Unichain。Venus已处理了数十亿美元的交易，成为其主链BNB Chain上DeFi借贷的支柱。

Venus的技术原理和产品优势

Venus 是基于智能合约驱动的加密资产借贷市场系统。其核心架构包括供应市场（用户通过存入资产赚取利息）和借款市场（用户抵押资产借款）。

协议使用价格预言机（如 Resilient Oracle）来实时获取资产价格，确保清算机制的公平性。 在 V4 版本中，Venus 引入了孤立池（Isolated Pools），允许安全地接入长尾资产（如流动性较低的代币），并通过多重价格源（如 Chainlink 和其他预言机）组成复合指数价格进行喂价，从而提高风险管理水平。 此外，协议支持稳定性费用、稳定利率模式和基于角色的访问控制，进一步优化了治理和操作效率。

在产品方面，Venus 相比其他 DeFi 协议（如 Compound）具有显著竞争力。首先，其构建在 BNB Chain 上，提供低成本和高速交易，平均 gas 费用远低于以太坊网络。 其次，合成稳定币 VAI 的发行机制允许用户通过超额抵押（通常 150% 以上）创建锚定美元的资产，避免了传统稳定币的中心化风险。 第三，V4 的风险评估框架和多重验证策略（如避免单一故障点）提升了协议的安全性，已处理数十亿美元的交易而无重大事件。 此外，Venus 支持 Prime 程序，用户可以通过质押特定资产获得额外收益，增强了用户粘性。

创新功能：E模式

Venus最新的创新功能是E模式（Efficiency Mode，效率模式），该功能为价格高度相关的资产提升了借贷能力。E模式上线初期，适用于Venus的战略合作伙伴Ethena和Pendle推出的稳定币，包括USDe和sUSDe，以及Pendle上对应的PT资产。由于这些代币均设计为追踪美元价值，协议可以安全地允许更高的贷款价值比（LTV），从而在降低清算可能性的同时，给予用户更大的借贷能力。这为收益策略开辟了新途径。例如，提供PT-USDe的用户现在可以更高效地借入USDe，使得杠杆或稳定币流动性供应策略更加有效。E模式是资本效率方面的重要进步，帮助用户在保持Venus强大风控的同时，从资产中获得更多收益。

Venus的代币机制

Venus Protocol 的核心代币是 XVS，这是一个 BEP-20 标准治理代币，总供应量固定为 30,000,000 枚。其中，流动性挖矿占比79%，用于奖励供应者、借款者和 VAI 铸造者；20%分配给 Binance Launchpool 参与者；1%（300,000 枚），用于支持 BNB Chain 生态开发、伙伴关系和营销。

XVS 的主要作用是治理和激励，设计为捕捉协议价值的核心资产。只有存入 Venus Vault 的 XVS 才能获得完整权益，包括治理参与和奖励。 具体效用包括：

治理 (Governance): XVS 持有者可以通过 Venus Improvement Proposals (VIPs) 提案、投票或委托投票权，影响协议参数如利率模型、抵押因子、新资产上市、费用结构和升级。 V4 版本引入快速通道 VIP 和角色-based 访问控制，提高效率。

质押和奖励 (Staking and Rewards): 在 XVS Vault 中质押可赚取奖励（当前每日 308.7 XVS），并获得协议收入分成。 质押也是 Venus Prime 程序的资格要求，该程序通过质押 XVS 提供额外 APY 提升，限额基于市场乘数。

抵押 (Collateral): XVS 可作为抵押品在协议中借贷其他资产。

费用折扣和安全 (Fee Discounts and Security): 持有者可能享受协议费用折扣，并通过利益对齐提升协议长期安全性和稳定性。

收入捕捉 (Value Capture): Vault 存款者可从协议收入（如利息储备和清算费）中分得份额，风险事件时可能需承担高达 10% 的存款用于覆盖短缺（在风险基金后）。

Venus的未来发展规划

当前E模式的推出聚焦于稳定币，但这只是第一阶段。Venus计划将效率模式扩展至BTC和BNB市场，为这些主流资产提供更高效的借贷策略。更长远来看，Venus将继续作为跨链DeFi枢纽不断发展，引入新资产、拓展风险隔离市场，并让XVS持有者在协议未来发展中有更大话语权。

随着E模式的推出，Venus正翻开新篇章。稳定币市场现已上线，BTC和BNB市场即将推出——为用户提供更高的效率、更多的机会，以及更丰富的DeFi收益方式。